业绩翻倍引爆军工！千亿巨头领涨，三重拐点显现
7月11日早盘，中国船舶股价一路高歌猛进，涨幅一度超过7%，与其并肩作战的中国重工同步上扬。前一日晚间，这两家千亿级造船巨头发布的业绩预告引发市场震动：中国船舶上半年净利润同比预增98%-119%，中国重工更是预计增长182%-238%。
在两大龙头带动下，国防军工板块整体飘红。截至早盘，申万一级行业国防军工指数上涨1.06%，中船系、航母概念集体走强。国瑞科技出现20CM涨停，江龙船艇、中船应急等个股纷纷跟涨。然而板块内部也呈现分化态势，际华集团重挫5%，内蒙一机下跌逾2%，凸显资金在选择标的时更加注重业绩确定性。
1. 船舶双雄：业绩与重组双轮驱动
中国船舶与中国重工业绩暴增并非孤立事件，而是行业景气度实质性提升的集中体现。公告显示，中国船舶上半年归母净利润预计达28亿至31亿元，中国重工则预计实现更大幅度的增长。业绩高增长的背后，是全球船舶市场供需格局的深刻变化：一方面国际地缘政治变化带来船舶更新需求；另一方面绿色航运转型推动新船订单激增。
更值得关注的是，上交所近日正式批准了中国船舶换股吸收合并中国重工的交易方案。重组完成后，中国船舶将成为全球规模最大、业务最完备的上市造船巨头，形成涵盖船舶研发、设计、制造、配套的全产业链体系。这一整合不仅有利于避免同业竞争、提升经营效率，更将打造中国进军全球高端装备市场的核心载体，在全球船舶制造领域争取更大话语权。
2. 资金暗流涌动：军工ETF成吸金主力
与船舶板块的火热行情相呼应，资金正通过ETF渠道持续流入军工板块。数据显示，国防军工ETF（512810）近10个交易日中有9日实现资金净流入，累计吸金额超过1亿元。而更具代表性的是航空航天ETF（159227），该产品连续11个交易日获资金净流入，合计金额高达2.93亿元，最新规模5.46亿元，创上市以来新高。
国防ETF（512670）同样受到资金青睐，连续7天获得资金净流入，最高单日流入2.75亿元，合计“吸金”9.47亿元，推动其规模达到64.93亿元，创近一年新高。资金持续流入军工ETF的现象，反映了机构投资者对板块后市的乐观预期。特别是在当前市场环境下，资金更倾向于通过ETF布局行业整体机会，规避个股分化风险。
3. 三重拐点：军工行业迎来战略机遇期
多家券商机构分析指出，军工行业正迎来多重拐点共振的战略机遇期。国联民生证券明确表示，军工板块有望迎来三重拐点：“十五五规划”、“内需赶工”和“外贸订单0-1”的突破。
政策规划拐点：2027年建军目标迫在眉睫，2035年基本实现国防和军队现代化，2050年全面建成世界一流军队的中长期目标，为行业发展提供了清晰路径。
技术迭代拐点：申万宏源证券指出，我军正在“机械化+信息化”建设冲刺期，有望顺利切入以六代装备为代表的“智能化+无人化”新阶段，从而保障军工进入增长大周期。
外贸突破拐点：东北证券分析认为，军工行业扰动因素已基本消除，下游需求呈恢复性增长，安全边际高，具备长期成长确定性。
4. 事件催化：低空经济博览会与阅兵临近
低空经济作为军工领域的新质生产力代表，正迎来重要展示窗口。据中证报报道，“2025国际低空经济博览会”将于7月23日至26日举办，展会将汇聚近300家全球头部企业，集中展示无人机、电动垂直起降飞行器（eVTOL）等尖端成果，推介基础设施建设和生产制造的优秀方案。这一盛会有望进一步催化军工板块中低空经济相关标的的表现。
与此同时，建军节阅兵临近，叠加海外区域局势变化，军工板块的关注度持续提升。从历史经验看，三季度往往是军工板块表现较好的时期。国联民生证券的研究指出，从日历效应角度观察，军工板块在三季度的表现通常占优。这一季节性特征与建军节、国防预算执行进度以及年末装备交付旺季等因素密切相关。
5. 军工ETF矩阵：差异化布局工具
面对军工板块的投资机遇，不同特点的军工ETF为投资者提供了多元化布局工具：
国防军工ETF（512810）：产品代码包含“八一”特色，兼顾传统主战力量与新域新质力量，覆盖商业航天、深海科技、军用AI、低空经济、大飞机等热门题材。为降低投资门槛，该ETF已于6月20日实施份额拆分，交易门槛由拆分前的120元左右降至60元左右。
航空航天ETF（159227）：全市场“军工纯度”最高的ETF，跟踪国证航天指数，申万一级军工行业占比高达98.2%，其中航空航天装备权重占比达66.5%，显著超越中证军工与中证国防指数。该ETF规模持续创新高，已成为布局军工空天核心领域的高效工具。
国防ETF（512670）：在同类13只军工类ETF中，该产品管理费+托管费仅0.40%，为同类最低。其跟踪的中证国防指数前十大权重股包括中航沈飞、航发动力、中航光电等军工龙头，集中度达43.29%，为投资者提供高性价比的军工核心资产配置工具。
随着中报季深入，业绩确定性成为军工板块行情的试金石。招商证券强调，国内外需求持续提升，军费预算稳步增长，全球军贸市场进入新一轮增长周期，军工板块超额收益可期。当产业趋势、政策红利、业绩增长与资金流向形成共振，军工板块的战略配置价值已然凸显。
市场永远在波动中前行，但军工产业的底层逻辑已发生深刻变化——从周期波动走向“业绩驱动+战略配置” 的双轮驱动。三重拐点之下，军工板块正迎来新一轮景气周期的起点。
一、三维天地
公司专注于数智化检验检测管理、数据资产管理等应用软件产品的研发、销售及实施，并提供相关技术服务。其核心业务涵盖四大类：数智化检验检测管理、数据资产管理、供应链管理以及技术服务。公司产品广泛应用于政府监管机构、科研院所、生产制造企业等多个领域。服务模式多样，包括软件销售与实施、运行维护、技术咨询等。作为技术型和应用型服务商，公司在产业链中通过自主研发的软件产品，助力客户实现检验检测流程的自动化与智慧化，同时有效释放和管理数据资产的价值。
二、中国船舶
公司是中国船舶集团的核心军民品主业上市公司，主营业务涵盖造船、修船、海洋工程及机电设备等。凭借强大的科研实力和精湛的制造工艺，公司推出了一系列大型绿色环保船型和船机新产品。
报告期内，公司在船舶造修及海洋工程业务上表现优异，营业收入高达344.46亿元，占公司总收入的绝大比例。在民品领域，公司承接了大量中高端船型订单，如油船、散货船、液化气船等，其中绿色船型和中高端船型的订单比例均超50%。
此外，公司在海洋工程领域同样具备强大的研发和制造能力，成功交付了多种高精尖技术的海洋工程产品。
三、华伍股份
公司主要从事工业制动系统和航空板块业务。其中，工业制动系统业务是公司的核心业务，涵盖研发、设计、制造和销售。该业务的产品广泛应用于港口、冶金、风电新能源、工程机械、轨道交通等领域。作为国内工业制动器的龙头企业，公司的产品通过振华重工等主机厂商出口至全球多个国家，已成为行业标杆。
航空板块业务由全资子公司安德科技负责，专注于航空工艺装备和发动机零部件的研发制造。在航空领域，公司的产品包括发动机机匣及反推装置等。凭借扎实的研发实力和良好的口碑，公司已成为某中航主机厂的战略合作供应商。
四、江龙船艇
公司专注于公务执法船艇、旅游休闲船艇和特种作业船艇的设计、研发、生产和销售。公司提供全方位个性化服务，涵盖应用设计、产品制造及维修保养。作为国内知名的船艇供应商，公司擅长铝合金、金属及多材质复合船艇的制造。
公司产品按用途分为公务执法船艇、旅游休闲船艇和特种作业船艇；按动力源则分为新能源船艇和传统能源船艇。公务执法船艇是公司的主要业务板块，市场需求旺盛，公司在此领域竞争力强。此外，随着船舶行业绿色化趋势的加强，公司在新能源船艇市场的布局也迎来了良好的发展机遇。
五、美晨科技
公司主营业务涵盖车用非轮胎橡胶制品及园林生态业务。其主要产品包括：进气系统管路总成、排气系统管路总成、冷却系统管路总成、燃油系统管路总成及热管理系统总成。
二十多年来，公司专注于非轮胎橡胶制品的研发与生产。凭借深厚的技术积累和完整的产业布局，它已成为国内外非轮胎橡胶制品领域的重要综合供应商之一。
在商用车减振橡胶制品领域，公司积累了丰富的技术经验。从橡胶配方研发、产品结构设计到生产工艺及可靠性测试，公司在核心环节持续创新，形成了显著的市场竞争优势。如今，它已具备系统化、模块化的供货能力，成为国内商用车减振橡胶制品领域生产规模最大的供应商之一，市场占有率稳居行业前列。
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